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      國債是一種利率風險管理工具

      我來幫TA回答

      什么是利率風險管理(下)?

      《利率風險管理》一書分為上、下兩冊,共六部分內容。上冊包括利率風險導論、貨幣市場、遠期利率協議與利率;下冊包括利率期權、利率互換、利率風險對沖?!袄势跈唷辈糠质紫葘鹑谄跈嗟母拍?、種類以及期權價格的確定做了簡要描述,通過對金融期權鎖定成本、規避風險的效應分析,進一步介紹了用于利率風險管理的各種期權工具——利率上限期權﹑利率下限期權和利率雙限期權,以及利率期權?!袄驶Q”部分全面介紹了利率互換的特征、種類、作用、市場參與各方使用利率互換的動機、利率互換的定價、交易過程和風險及其管理,對初習衍生工具的讀者和業內從業者都有很強的實踐指導意義?!袄曙L險對沖”部分是這本書中最具綜合性的地方,該部分在學習了利率風險概況、管理工具和交易市場的基礎上,對利率風險的識別、管理策略和如何運用各種金融工具進行風險管理做了深入的探討。

      國債交易的恢復國債市場的必要性與可行性

      (一)必要性  l、國債交易可以有效地管理利率風險,為我國國民經濟體系提供利率風險防范機制和工具。隨著市場化改革和放松金融管制的要求,90年代中期以來中央銀行加快了推動利率市場化的步伐,利率風險呈現出逐步擴大的趨勢,市場主體對于利率風險管理及其工具的需求越來越強烈,而國債正是利率風險管理地有效工具。
      2、國債交易能提升國債市場功能,促進國債市場發展,完善我國金融市場體系。首先,國債交易能顯著地提高國債市場的流動性和透明度。流動性不足是困擾國債市場地深層次原因之一,嚴重制約了國債市場功能的發揮。其次,國債交易有助于培育機構投資者和保護中小投資者利益。這是因為:(1)培育機構投資者需要豐富的投資品種和相應的風險管理機制作為市場依據,恢復國債交易可以為機構投資者增加新的投資品種,提供有效的風險管理工具,降低機構投資者的交易成本,有利于組合投資,提高資金使用效率。(2)恢復國債交易有利于減少市場操縱行為,形成比較公平的市場環境,真正體現“公平、公開、公正”的市場原則。
      3、開展國債交易能為我國利率市場化的最終實現創造條件。從上講,國債交易要以利率市場化作為前提條件,但另一方面利率市場化又需要國債回購、和期權市場作為配套的市場機制。由于國債利率是利率市場化的排頭兵,更需要國債市場的起步和發展作為呼應。
      4、恢復和發展國債交易是完善市場,發展金融衍生產品市場和參與國際金融競爭的現實需要。發展金融衍生產品有助于完善我國金融市場體系,提高國際競爭力,而恢復國債交易可以作為我國發展金融衍生產品市場的切人點。由于20世紀90年代初國債交易試點積累了開展國債交易的經驗和教訓,也培養了一批專業人才,另外國債與其他金融衍生品種相比風險較小,因此,可以把恢復和發展國債交易作為發展金融衍生產品市場的切人點。
      (二)可行性  我國環境相對于20世紀90年代中期暫停國債交易試點時已經有了顯著變化,無論是在利率市場化還是在現貨市場方面都取得了較大發展,也為當前恢復和發展國債交易準備了條件。
      1、利率市場化取得階段性進展,為國債的恢復提供了現實依據。國債是利率的主要品種之一,利率的市場化和資金的流動性是國債產生的重要條件。隨著我國市場體制的逐步完善,我國對利率的管制己越來越松,利率市場化必將成為必然趨勢。如我國銀行同業拆借利率已經放開,商業銀行的貸款規??刂埔呀浫∠?,國債回購市場交易規模不斷擴大,回購利率成為市場化程度較高的利率形式。1996年中央銀行公開市場業務啟動,2000年實現外幣利率的市場化,其后又推出了利率市場化的三年步驟。這表明我國為適應新的形勢和經濟發展需要,開始朝利率市場化的方向大步邁進。由此可見,利率市場化和國債的推出是相互作用,相互的,利率市場化為國債的恢復提供了必要條件,國債的恢復又為利率市場化提供了配套的保障機制。
      2、快速發展的現貨市場為恢復和發展國債市場提供了堅實的基礎。首先,在國債的發行規模上,1997——2001年的國債發行量分別為2449.39億元、 3808.67億元、4014.5億元、4880億元和5004億元自1998年以來無記名式國債的發行完全停止,憑證式國債的發行比例相對下降,而可上市流通的記帳式國債的發行比例則大幅上升,市場流動性大幅提高。其次,國債期限結構更加完善。據有關數據顯示我國1985年至1993年之間,是清一色的 2到5年期中期,1994年開始出現了近20%的1年期和少于1年期的,同時也有小部分超過6年期的,不過沒有出現10年以上的長期,1997年發行的國債中10年期約占5.5%,而2002年以來國債包括了l、2、3、7、10、15和目前期限最長的30年期國債,在長短期限配搭上較以前分布更為“均勻”,使我國國債市場的收益率曲線更為完整,也為國債提供了依據。
      3、商品交易的開展為我國推出金融衍生產品特別是恢復國債提供了寶貴的經驗。國債作為金融的一種與商品交易具有很多共同點,如其價格載體都是現貨,其交易機制都是依賴于投資者對未來現貨市場價格的預期等,因而在恢復國債的過程中可以借鑒商品交易一些成功的經驗,并有目的的避免一些在商品交易中發生而且有可能在國債交易中發生的。同樣商品交易市場的規范和發展在交易場所、交易規則設計、交易監管等方面為國債交易市場的重新建立提供了許多可供借鑒的經驗。

      我國需要建立國債市場嗎?

      以下僅供參考:
      交易最大的風險就是利率風險,利率風險也是最難把握的風險。有了國債之后,投資者可以構造出與利率風險無關的投資策略。建立組合的時候,運用國債或者利率對沖掉利率風險,使得整個組合的價值變動與利率的漲跌無關,這就是利率中性的投資策略。因此只要處理好的信用風險和個體風險后,利率市場中性的投資策略可以讓投資者在利率上漲和下跌中通過風險管理獲取穩定收益。
      (一)現貨市場得到了充分發展,達到了恢復國債的規模要求。從國際經驗來看,國債交易的順利開展必須以一定規模的現貨市場為支撐。各國開展國債交易之初,其國債占GDP的份額大致為14-45%。目前,我國國債規模占GDP的份額約為15%,這樣的一個比例甚至高于韓國開展國債時候的水平(14.4%),與德國、巴西等國(約20%)比例相當。因此,國債規模已不是制約我國國債交易的主要障礙。從發行方式和品種的期限結構上看,2001年開始發行15年至30年的長期國債,并采用貼現方式發行一年期以下的短期品種。從發行方式上,短期國債改集中發行為滾動發行。這一切進一步增強了國債市場供求的均衡性。
      (二)出于規避利率風險的要求,迫切要求發展國債交易。目前國內利率化的步伐在加快。2005年底央行宣布貸款利率上浮區間徹底取消。去年一年隨著央行貨幣政策調控的節奏,市場利率也處于不斷的漲跌變化之中,利率風險已成為企業、居民、機構投資者不能回避的金融市場風險之一。據上海交易所統計,由于銀行準備金利率波動,導致國債現貨市場價格大幅下跌,2003年8月1日至2004年4月29日,市場市值損失為2451.6億元。而我國目前對沖利率風險的工具十分缺乏,遠遠不能滿足當前對利率風險管理的強烈需求。市場的投資者包括持有巨額國債的商業銀行,迫切需要建立以利率衍生產品為基礎的、對利率風險進行動態、主動的風險管理模式。發達國家的經驗表明,國債是最有效的利率風險管理工具,很多國家在利率管制尚未完全放開之前,就已建立了國債市場。美國在1986年才實現了利率的完全市場化,但此之前,美國早已上市了2年、5年、10年、30年期等長期國債合約以及短期國庫券合約。日本在1985年實現國債利率市場化的同時,就及時推出了10年期國債交易,而日本1994年10月才實現利率的完全市場化。
      (三)機構投資者隊伍發展壯大,從事業人才與經驗的積累,為國債交易的恢復提供了基礎條件。我國市場機構投資者隊伍近年來不斷壯大。2003年末在中央國債公司開戶從事業務的機構投資者開戶總數已達2895戶,基本涵蓋了中國金融體系內的各類機構。特別是近幾年,通過專業培訓資質考試及長期實踐,市場從業人員的素質明顯提高,已初步形成一支對業務有豐富實踐經驗的管理人員、經紀人與投資隊伍。
      (四)我國目前已基本形成統一的有關監管的法規與體系,為恢復國債交易確立了制度保證。吸取1995年“3.27”風波的教訓,結合中國業的整頓和發展,有關部門1999年以來陸續出臺了《交易管理暫行條例》與其相配套的《交易所管理辦法》、《經紀公司管理辦法》等一系列制度,使我國市場初步形成了統一的法規體系,整個市場的發展也步入了法制化、規范化的良性發展軌道。在此期間,從中央到地方,對業務的監管隊伍基本形成,監管經驗得到不斷的積累。

      國債有哪些基本功能

      國債(Treasury future)是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格并于未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債屬于金融的一種,是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下,為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。美國國債是全球成交最活躍的金融品種之一。2013年9月6日,國債正式在中國金融交易所上市交易。
      作為基礎的利率衍生產品,國債具有如下功能:
      第一,規避利率風險功能。由于國債價格與其標的物的價格變動趨勢基本一致,通過國債套期保值交易可以避免因利率波動造成的資產損失。
      第二,價格發現功能。國債價格發現功能主要表現在增加價格信息含量,為收益率曲線的構造、宏觀調控提供預期信號。
      第三,促進國債發行功能。國債為國債發行市場的承銷商提供規避風險工具,促進承銷商積極參與國債一級和二級市場。
      第四,優化資產配置功能。通過交易的效應,國債具有較低的交易成本,能夠方便投資者調整組合久期、進行資產合理分配、提高投資收益率、方便流管理。
      望采納,謝謝~

      與有什么區別

      以下就做個較為詳細的參照對比,希望給你進行市場了解有所幫助。
      投資金額: 可多可少。以小博大,只需付0.5%的保證金。
      可多可少,以小博大只需付5%-10%的保證金。。
      投資期限長短(或資金流動性):
      周一至周五24小時交易,T+0即時成交。
      周一至周五四小時交易,T+0買賣。
      投資回報: 上升、下屬趨勢都能獲取穩定收益,投資最為穩妥。
      上行情受大戶影響,趨勢不易判斷,收益最為不穩定。
      交易手續: 最為迅速,即時成交,不會出現不能成交的價格。
      迅速簡便,只需辦理買賣手續,一般在幾分鐘之內完成。
      費用: 很少
      較少
      交易靈活性:(或獲利機遇)
      可買多買空雙軌道,全日交易,獲利機會最多。
      可買空賣空雙軌道,限時交易,獲利機遇多。
      影響因素:
      成交量達1~14萬億美元,不受大戶操控。
      成交量極其少,受大戶操控最為嚴重。
      技術分析: 技術分析圖形不受人為改變,最為可靠。
      技術圖形可人為改變,真實性較差。
      參與者:
      全球金融機構、國家央行、非金融機構、散戶投資者。
      符合交易所規定的國內投資者。
      風險程度
      風險控制措施最為完善,可設止損單,將風險控制到最低而利潤則是無限。
      風險很高,市場不夠成熟,風險控制措施不夠完善。

      哪個國家允許證券投機公司直接上市?

      都可以,很多公司都有投資部,股神同志的公司是個小紡廠,但他的投資部卻掌控世界上最大的投資資金,他公司的股票也是世界上最貴的股票,最高的時候15萬美元一股.國內很多公司也有投資部,例如南航去年投資虧了很多錢.